bt365体育ios下载(中国)有限公司官网

中金财富期货

美豆作物区出现极端干热天气，市场对美豆产量下降的担忧情绪再起，美豆连续反弹推升国内大豆进口成本。豆类市场看涨预期跟随美豆升高，国内季节性需求为油脂价格反弹提供支撑。

Pro Farmer公布巡查报告，美豆产量低于预期

分析机构Pro Farmer上周对美国7个主要大豆生产州进行一年一度的作物巡查活动，其中包括伊利诺伊州、爱荷华州、内布拉斯加州、明尼苏达州、印第安纳州、俄亥俄州和南达科他州的1000多块大豆田。Pro Farmer在考察结束后发表了全美大豆单产和产量预估报告，该机构预计2023年美国大豆产量为41.10亿蒲式耳，平均单产为每英亩49.7蒲式耳，两者均低于美国农业部8月供需报告中的预估值。Pro Farmer 的这份巡查报告是美豆最终定产前的一份关键性报告，增加了美国农业部在9月供需报告中下调美豆单产和总产的可能。

美豆产区天气再度恶化，但优良率好于预期

8月中旬以来，美国中西部大豆作物区出现极端干热天气，给大豆生长带来不小压力，并引发市场对美豆产量下降的担忧，是近期CBOT大豆市场连续反弹的主要推力。美国农业部发布的周度作物生长报告显示，截至8月27日当周，美国大豆优良率为58%，低于前一周的59%，但高于市场预期的56%。当周美国大豆结荚率为91%，落叶率为5%，略高于去年同期水平。天气预报显示，预计未来两周美豆主产区气温温和，降雨量低于正常水平。随着美豆天气窗口逐渐关闭，美豆产量将更为清晰，除非有超预期的减产出现，否则CBOT大豆价格突破7月下旬高点的难度很大。

马来西亚8月1-25日棕榈油产量增幅大于出口增幅

南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）发布的数据显示，8月1-25日马来西亚棕榈油产量环比增长11%。独立检验公司Amspec Agri 发布的数据显示，马来西亚8月1-25日棕榈油出口量环比减少4.28%，船运调查机构ITS发布的同期降幅为7.8%。此前上述两家机构公布的8月1-20日棕榈油出口量还是环比分别增长17.4%和9.8%，短短5天时间内马来西亚棕榈油出口环比增幅由升转降并不多见。由此看来，8月份马来西亚棕榈油产量增加而出口下滑将是大概率事件，预计月底库存压力将显著升高，将为马来西亚棕榈油价格上行增添阻力。

国内油脂库存下降，节日需求提振效应增强

据中国粮油商务网发布的监测数据，截止上周末，国内三大油脂库存总量为230.86万吨，周度下降3.89万吨。其中豆油和棕榈油库存降幅超过菜油库存的增幅。随着秋季学生开训以及中秋和国庆双节临近，消费端对油脂的采购已经陆续展开，豆油表观消费量出现明显增加。此外，受进口大豆到港量回落影响，国内油厂开工率也将下降，预计周度大豆压榨量将降至190万吨左右，豆油新增供给将减少。近期美豆因天气炒作再度反弹，国内进口大豆成本提升，油厂对豆油的挺价力度也在增强。从现货和期货盘面表现看，近期国内油脂市场在豆油的领涨下整体震荡回升，表现强于马来西亚棕榈油，来自国内需求端的提振效应有望继续支撑油脂市场高位运行。

近期国内外油脂市场展望

进入9月份，随着美国大豆逐渐成熟，天气因素对美豆价格的影响力会进一步下降。近年来，9月份美国中西部气温多维持正常，美豆作物区发生早霜的概率较小。从9月下旬开始，美国农业部将公布美豆收割率指标，届时美豆产量将更为清晰，本年度美豆市场已难再掀起大规模天气炒作行情。马来西亚棕榈油出口大幅下降，来自印尼低价棕榈油正在挤占马来西亚棕榈油的出口份额，棕榈油主动反弹动力下降。国内油脂市场步入需求旺季，需求端的利好以及成本升高有望推动油脂市场继续拓展上行空间。

来源：https://www.oilcn.com/article/2023/08/08_89372.html