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期货日报

近期，红海危机紧张局势加剧，地缘形势日益复杂化。而苏丹以其在红海独特的地理位置和在我国花生进口来源国中举足轻重的角色，被动进入了大众视野。航运危机的加剧，使得其持续时间预期拉长，对我国花生进口的影响从若有若无转变为大概率事件。随着国内花生产业供需矛盾的逐步消化，进口端的影响力正在逐步提升。

春节为苏丹花生米航运是否顺利的关键节点

近年来，我国花生进口量为70万—100万吨/年，占国内需求总量的8%—10%。其中，苏丹花生占据半数以上。2022年苏丹花生米进口量为36万吨，占总进口的比重为55%；2023年1—11月，苏丹花生米进口量为34.5万吨，占总进口的比重为53%。

苏丹花生通常在6月种植，10月收获，10月下旬大批量上市，考虑到基层收购、港口运输和装船需要半月左右的时间，因此最早的装船时间大约在11月中旬。苏丹港至国内黄岛港船期为22—30天，考虑到港清关与运输，苏丹花生米最早在国内市场出现的时间一般在1月。从历年苏丹花生的到港节奏看，3月是苏丹花生进口高峰时段。因此，按照往年规律，春节假期后苏丹花生米逐渐增多，2—3月是苏丹花生米重要的进口窗口，如果红海航运危机持续至春节后，将大概率对苏丹花生进口产生影响，因此春节成为关键的观察节点。

目前随着时间推进，苏丹花生进口窗口逐步靠近，此时红海危机升级，影响概率得到提升。具体来看，供应与运输的双重困难模式将在未来的进口数量和进口价格两个方面产生更为深远的影响。

进口数量方面，如果红海危机持续至苏丹花生米进口旺季，红海航线无法恢复，到港数量将进一步减少。

进口价格方面，目前属于进口淡季，苏丹花生远期报价1150美元/吨，折合人民币成本约9200元/吨，高于国产花生米价格。苏丹国内飞涨的物价和紧张的粮食供应也将提升新米出口报价。而航运危机下，最直接的影响是运费涨价。一方面，绕行产生的运力紧张促使航司提价；另一方面，燃油成本提高和保险费暴涨也是运输成本抬升的一部分。

进口替补将平滑供应峰谷

无论有无航运困扰，本年度苏丹花生米进口数量减少已经是在所难免，在国内供需过剩的情况下，如何看待苏丹花生米进口减少对国内整体行情的影响？关键在于国产花生米的消耗速度。

若春节后国产花生米走货进度仍然偏慢，余货过多，那么进口需求将会减弱，苏丹花生米低位供应可在一定程度上减轻国产花生米的供应压力，对价格或多或少产生一定的支撑作用。若国产花生米得到有效消耗，或进口利润相对较好，那么进口端将会寻求其他的来源国来替代苏丹花生米，塞内加尔和美国花生的进口量可能放大。

除此之外，巴西花生有可能进入到我国花生的进口体系中。2022年5月23日，我国海关与巴西农业部签署《巴西花生（去壳）输华卫生与植物卫生要求议定书》，于同年9月22日正式向巴西开放花生市场，并发放巴西花生企业输华许可逾40家。巴西花生本年度种植面积增加7%，虽历来作为欧盟采购源，但由于农药残留，符合欧盟标准的数量越来越少，巴西亟待寻找新的出口地。巴西花生总产量并不多，年度产量不及百万吨，但由于其本土消费较小，可供出口量约40万吨。相比之下，往年苏丹和塞内加尔的可供出口量各自在50万吨附近，相差不大。因此，从量上来说，巴西可以对苏丹进行部分替代。

但巴西和苏丹的花生生长和出口时间有所不同。巴西花生一年两茬，头茬9月中旬播种，次年2月中下旬收获，出口高峰期是6月，二茬花生2月中旬播种，5月收获。头茬花生数量较多，占比99%。考虑到船期40天，巴西到港高峰约在8月。而8月是我国传统的新旧交替阶段，国产花生米和往年进口米的双重淡季，若巴西花生进口替补，将改变原有的供应季节特征，平滑3—8月的供应峰谷，进而熨平因季节性供应所导致的价格波动。2023年我国未从巴西进口花生，2024或可期待。（作者单位：国联期货）

转载自：https://www.oilcn.com/article/2024/01/01_90781.html